4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式mg alt="内外(wài)价(jià)差倒挂局(jú)面(miàn)终(zhōng)结！棉企(qǐ)挺价出货(huò)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chífio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式)续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多(duō)轧花(huā)厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升(shēng)。

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