本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题(tí)是制约(yuē)北(běi)交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来(lái)回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及(jí)公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价(jià)值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们(men)增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量还不够(gòu)多(d稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊uō)，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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