随(suí)着一季报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革三(sān)只基金是全市场公募FOF一(yī)季度持有只数最多(duō)的权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度，易方达(dá)供给改革取代融(róng)通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分公募FOF继(jì)续(xù)超配(pèi)权益(yì)资产，并(bìng)偏向(xiàng)成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向上修复的状态(tài)，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季(jì)的基金(jīn)配置(zhì)清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在(zài)一季度末获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量上(shàng)看，是目(mù)前公募FOF买入数量最(zuì)多的权(quán)益(yì)基金(jīn)，这也(yě)是华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选第(dì)二个(gè)季度坐上(shàng)公(gōng)募基金(jīn)“团购”榜首，去(qù)年(nián)末是(shì)与融通健康产业并列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱(qū)动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持(chí)有(yǒu)等基金在一季度均(jūn)重点配置(zhì)华商新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年(nián)持有(yǒu)、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五(wǔ)年等基金将华商新(xīn)趋势(shì)优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上(shàng)看，一季(jì)度末公募(mù)FOF合(hé)计(jì)持(chí)有华商新趋势优(yōu)选基金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金(jīn)数量则相比(bǐ)去年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月14日(rì)，基(jī)金经(jīng)理周海(hǎi)栋过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称(chēng)，截止今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有易方(fāng)达(dá)科瑞，合计持有(yǒu)份额(é)1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金(jīn)经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估(gū)值(zhí)被错(cuò)杀的(de)个(gè)股，对于基本面坚(jiān)固或(huò)出现好转信(xìn)号的公司敢于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方(fāng)达供给改革在一季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达(dá)供给改革(gé)，合(hé)计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了(le)13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方达供给(gěi)改革基金经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工(gōng)研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业(yè)内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈(quān)，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看(kàn)，据Wind数据统计(jì)，被动指(zhǐ)数基(jī)金增(zēng)持(chí)前三(sān)“花(huā)落华泰(tài)柏瑞(ruì)中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创新、易方达(dá)供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列(liè)增持份(fèn)额前三；偏股混合基金(jīn)增持前(qián)三则被易方达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中(zhōng)和(hé)占(zhàn)据；股票(piào)基(jī)金(jīn)增持前(qián)三分(fēn)别(bié)为(wèi)中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添(tiān)富外(wài)延(yán)增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银定期支付(fù)双息(xī)平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增(zēng)长；偏债混合基金增持(chí)前三依次为易方达安(ān)盈回(huí)报、安信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益(yì)仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体表现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受益于数字经济政策(cè)的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块表现较弱。从一季度披(pī)露的情(qíng)况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益仓位，并向(xiàng)成(chéng)长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季(jì)度末对(duì)涨(zhǎng)幅过高(gāo)行(xíng)业基金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权(quán)益(yì)资(zī)产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金(jīn)的(de)配置比例(lì)，同时适度(dù)降低价值型基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收(shōu)益或相对收益(yì)基金(jīn)品种；4、继续(xù)根据既定(dìng)的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交(jiāo)易等投资机(jī)会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前(qián)权益(yì)部(bù)分依然保持略(lüè)超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已显著(zhù)下降(jiàng)，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策(cè)略，通过积极(jí)挖掘市场上相对(duì)收(shōu)益(yì)和绝对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过“多(duō)资产、多策略(lüè)”的(de)方式来(lái)平滑(huá)组合波动(dòng)，努力(lì)将(jiāng)该基(jī)金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季度(dù)持(chí)仓(cāng)上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安(ān)泰(tài)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓基金，富国信(xìn)用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候，基(jī)金经理对全年(nián)市(shì)场的主线判(pàn)断(duàn)不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市(shì)值成长风格有一定偏离(lí)外，其(qí)他(tā)方面没有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)偏离，整体上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金(jīn)经理对今年全(quán)年股票市场的主要方(fāng)向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值价值风格基金和股(gǔ)票，以及与数字(zì)经济相关的(de)基金和股票，未(wèi)来计划视相关板块(kuài)的估值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期(qī)资产配置策略，但继续对部分主动权益基(jī)金进行了分散和优化，在一季度股票(piào)市场(chǎng)整体(tǐ)小幅上(shàng)涨但行业之间分化巨大的市(shì)场中(zhōng)，基于对长期基(jī)本面、行业景(jǐng)气度、估(gū)值、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对行业(yè)风格的持仓(cāng)结构进(jìn)行(xíng)了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部(bù)分短期表(biǎo)现较差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领(lǐng)先的平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2045一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期内(nèi)，基(jī)金整体保持(chí)中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构(gòu)有所调整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位的(de)弹(dàn)性，其他以现(xiàn)金(jīn)管理为主(zhǔ)；权益方面(miàn)，基于(yú)不同(tóng)板(bǎn)块的基本面和(hé)估值性价(jià)比，略加(jiā)仓(cāng)港股(gǔ)基(jī)金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分(fēn)收益(yì)。整体而言，通过动态再平衡(héng)，保持组(zǔ)合处于稳(wěn)健均(jūn)衡状态(tài)，重点(diǎn)关(guān)注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(yì)方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了深度价值(zhí)和(hé)价值质(zhì)量(liàng)等偏价(jià)值策略的(de)基(jī)金的超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的(de)基金，适(shì)度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处(chù)于(yú)“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估(gū)值、低(dī)拥挤度）的范(fàn)畴(chóu)，1季(jì)度(dù)逐步加仓了偏(piān)科技成长策(cè)略基金的(de)配(pèi)置比例。不过仍(réng)然选(xuǎn)择那些能够长期拿得住的(de)基金，很(hěn)少去追(zhuī)逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在(zài)不同地域(yù)的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年权益(yì)类资产年度(dù)目标配置比例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权益(yì)类资产实际配置(zhì)比(bǐ)例(lì)为71％，相(xiāng)对年度目标配置(zhì)比例(lì)战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度操作上(shàng)围绕经济增长和(hé)政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合(hé)主要提高了(le)中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预期增速较高板块(kuài)的配置鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，并通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费(fèi)者信心(xīn)等方(fāng)面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将组合权(quán)益资(zī)产(chǎn)维持(chí)超(chāo)配(pèi)状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值的金融周(zhōu)期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于(yú)正常的(de)消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代的科(kē)技(jì)制造板块上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍(réng)将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关(guān)注确定性和未来发展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市(shì)场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些(xiē)风(fēng)险和(hé)机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中(zhōng)提到了(le)对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国(guó)内(nèi)大(dà)类资产复苏(sū)预(yù)期进入验证阶段。中期维持(chí)对(duì)权益(yì)资产的(de)乐观，国内(nèi)宏(hóng)观经济处(chù)于底部(bù)向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略(lüè)上将(jiāng)推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利率(lǜ)定价资产估值修(xiū)复。从确(què)定性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和(hé)新技术领域(yù)。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点(diǎn)关注(zhù)航空出行(xíng)供需格(gé)局和(hé)票价弹性带(dài)来的潜在超预(yù)期机(jī)会。投资端关注地产链以(yǐ)及一带一路带动(dòng)下的部(bù)分细分领(lǐng)域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标(biāo)五年(nián)基金经理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春杰表示，对(duì)于国(guó)内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的(de)估值处均在(zài)具(jù)备吸引力的(de)水平，为长期(qī)投(tóu)资提供一(yī)定安全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节(jié)奏与幅度上虽(suī)有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍(réng)有相机抉择加码托(tuō)底的空间。结构上，维持(chí)此前判(pàn)断，关注受(shòu)益于稳内需政(zhèng)策加码的(de)领(lǐng)域，包(bāo)括地产链(liàn)、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信(xìn)创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份(fèn)，对(duì)交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会(huì)持续关(guān)注新技术对(duì)经济各个(gè)领(lǐng)域的影(yǐng)响(xiǎng)；对(duì)消费服(fú)务(wù)业(yè)来讲，去年(nián)博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有望随(suí)着节(jié)日(rì)出行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目(mù)标2035三(sān)年持有(yǒu)基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益(yì)市(shì)场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市(shì)场的下跌属(shǔ)于“放(fàng)开交易(yì)”、春季躁(zào)动后的正常回(huí)调。复盘历史上的(de)复苏(sū)周期(qī)，权益(yì)方(fāng)面均能有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的总体改善能激(jī)活(huó)市场(chǎng)的生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方(fāng)面，市场一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份(fèn)开始，估计市(shì)场会围绕各行业受(shòu)益(yì)改善(shàn)幅度，不断挖(wā)掘一(yī)季报超预期(qī)、全年指引(yǐn)较(jiào)好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华(huá)基(jī)金(jīn)孙博斐表示(shì)，未来持续关注以下三(sān)个方向：一是顺(shùn)周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此外(wài)，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否带(dài)来相关行业、企业基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)改(gǎi)善，并打开估值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的场景复苏(sū)逻(luó)辑较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导体行业(yè)可能(néng)在下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计算机(jī)行业的(de)景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而(ér)人工智能等技(jì)术的突破，有可能打开科技板块的成长空间。

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