来源：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会(huì)议(yì)，分(fēn)析研究当前经济形势(shì)和经济工作。今年以(yǐ)来(lái)，经济增长好于(yú)预期。不过当前经济恢复性好转，内(nèi)生动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足。所以，稳(wěn)增长(zhǎng)基(jī)调延续，短期政(zhèng)策(cè)不太可能转向收紧，但是面对高质(zhì)量发展要求，也没(méi)增量刺激政(zhèng)策。未来扩大需求主要依靠(kào)自发修(xiū)复(fù)消费，主动稳定投资。此外(wài)，产(chǎn)业政策方面强调“实(shí)体经济”支撑(chēng)，防风险(xiǎn)仍然是重点任务(wù)。整(zhěng)体看，二季(jì)度经济修(xiū)复(fù)速度(dù)或将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克(kè)制(zhì) 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次(cì)会议首先强调了今(jīn)年的成(chéng)绩，即“经济(jì)增(zēng)长好(hǎo)于(yú)预期”，“市场需(xū)求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势”。从(cóng)一季度公布的数据看，确实好于去年四季度时的预期。但随后会议也提到(dào)“经济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足”。这也使(shǐ)得经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　我们的(de)理解(jiě)是，一季度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去(qù)年四季度(dù)有明显改善，但距离(lí)疫情之前2019年的6％附近(jìn)的增速，还有较大(dà)的(de)差距。所以，经济(jì)仍需(xū)政(zhèng)策呵护。尤其是一季(jì)度降准(zhǔn)后，就业(yè)压力仍然存在(zài)，我(wǒ)们认为政策短期不会转向收紧。“恢(huī)复和扩大(dà)需求”是当前经济持续回升向(xiàng)好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高(gāo)质量的(de)发展要(yào)求，会议强调经济要实现“质的有(yǒu)效提升”和“量的合理(lǐ)增长(zhǎng)”。这一(yī)点(diǎn)和去年经济工作会议精神一(yī)致(zhì)。这也意(yì)味(wèi)着稳增长不会(huì)通过强刺激的方式，而(ér)是(shì)统筹(chóu)推动“经济运行持续好转”、“内(nèi)生动力(lì)持(chí)续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持(chí)续化解(jiě)”。

　　对于(yú)稳增长的方式，会(huì)议要(yào)求“把发挥政策效力和(hé)激发经(jīng)营主体(tǐ)活力结(jié)合起来”。我们的理解(jiě)是，下一阶段更多通(tōng)过激发市场化的力量去推(tuī)动(dòng)经济修复，通过改革开放的方式(shì)激发高质量的增长。所以会议指出，要坚持“两个(gè)毫不动(dòng)摇(yáo)”，破(pò)除(chú)影响各类所有(yǒu)制企(qǐ)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁(bì)垒。各类企业都要依法合(hé)规(guī)经营。要下决心从根(gēn)本上解决(jué)企业账款拖欠(qiàn)问题(tí)。总(zǒng)体而言(yán)，政策刺(cì)激(jī)空间有限，主要还是以提振信(xìn)心和预期(qī)、激发活力为主要手段(duàn)，让经(jīng)济(jì)自(zì)发(fā)的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会(huì)议提出，积极的财政政策要“加力提效”，稳健的货币(bì)政(zhèng)策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延续了去年12月会议的(de)表述。对(duì)于(yú)政(zhèng)策的要求(qiú)，本(běn)次会议(yì)强调“形成扩大需求的合力”，而去年12月会议的相(xiāng)关表述是“加强(qiáng)各(gè)类政策协调配合”，这说明扩大需(xū)求是(shì)未来的政(zhèng)策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道增加城乡居民收入(rù)，改善消费环境，促进文化旅游等服(fú)务消费(fèi)”。提(tí)高消(xiāo)费(fèi)，主(zhǔ)要还(hái)是靠居民劳动收(shōu)入的自(zì)然修复。另(lìng)一方面，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资。尤(yóu)其是基建投资，是政府主(zhǔ)动稳增长的重点(diǎn)。会议(yì)提到(dào)，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投(tóu)资放(fàng)在更加(jiā)重要的位(wèi)置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸(mào)试验(yàn)区和自(zì)由贸易港对接(jiē)国际高标准经贸规则，开展改革开放先(xiān)行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发(fā)展：看重实(shí)体经济

　　会议(yì)强调(diào)，加快建(jiàn)设现代化产业(yè)体系要以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理(lǐ)解(jiě)是，产业政(zhèng)策(cè)的重点是“实体经(jīng)济”，这(zhè)里的实体经(jīng)济并(bìng)不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能”；“要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造”。会议指出“要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我们(men)认为，人工智能(néng)发展到一定(dìng)程度，监管措施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域(yù)，要推动平(píng)台企业规范健康发展，鼓励头部平台企(qǐ)业探索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做(zuò)好中小(xiǎo)银行(xíng)、保险和信(xìn)托机构改革(gé)化险(xiǎn)工(gōng)作”；再次(cì)强调房住不炒，“做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务(wù)管理，严控(kòng)新(xīn)增隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们认为，房地产产业链、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务的风险(xiǎn)也需要化解(jiě)。所以今年和(hé)去(qù)年最大的不同是(shì)疫情影响减(jiǎn)弱，其他方面的经济问题(tí)依然是存在(zài)的。

　　整(zhěng)体(tǐ)看，二季(jì)度(dù)经济修复速度或将放(fàng)缓，政(zhèng)策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖