本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)根据集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压(yā)力显然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判(pàn)断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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