一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资(zī)者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个(gè)人投资者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么投(tóu)资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来(lái)，这(zhè)些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)，机(jī)会(huì)又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于(yú)我们基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。

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