5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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