在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预(yù)计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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