金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司(s五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清算参(cān)与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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