金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是(shì)不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合157亿美日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗元）的日本(běn)股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门(mén)仍然是日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗yuè)初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其(qí)实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过(guò)业(yè)务来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下(xià)也会(huì)回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的(de)行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东京开设(shè)办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的(de)合计净(jìng)利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了(le)巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)巴菲特(tè)重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在(zài)研报中指出(chū)在(zài)过去的(de)三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的(de)中心(xīn)。但其并没(méi)有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经济的(de)边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会发(fā)现(xiàn)日本的(de)设备(bèi)投资(zī)开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的是，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的(de)风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量(liàng)个(gè)股股(gǔ)价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关(guān)于(yú)实现关注资金(jīn)成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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