北京时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲(fēi)特和副董事(shì)长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资(zī)者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先(xiān)知(zhī)”再(zài)度(dù)和投(tóu)资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及(jí)公(gōng)司“接(jiē)班人”等(děng)热点话题进(jìn)行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，他和芒(máng)格依(yī)然(rán)高度看好苹(píng)果公司(sī)。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第(dì)二台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是消费者(zhě)行为对苹果公(gōng)司带(dài)来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在(zài)产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴(bā)菲特(tè)认(rèn)为，“目前没有一家公司可(kě)以(yǐ)与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在(zài)第一(yī)时间获取本次(cì)股(gǔ)东(dōng)会最新观点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶(jiē)段(duàn)的交易(yì)，第(dì)一个阶段价格很好，第(dì)二(èr)个(gè)阶段由于他(tā)们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将(jiāng)使我们的所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的(de)分销做的很(hěn)好，我们有很多产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品(pǐn)的分(fēn)销(xiāo)渠道(dào)多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是(shì)无(wú)限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临(lín)的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开新店(diàn)。我(wǒ)和查理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是(shì)在最(zuì)初觉得走对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还(hái)是不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也不(bù)是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非(fēi)常困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克希尔(ěr)所有监管(guǎn)要求下应披露的事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写明了。至(zhì)于(yú)微软，我(wǒ)认为他们(men)已经做得非(fēi)常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积(jī)极地进行(xíng)了合作，但这并不(bù)代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不(bù)清楚(chǔ)最(zuì)终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功(gōng)，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)持仓占(zhàn)比已超(chāo)过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公(gōng)司(sī)在我们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了能源业务(wù)。虽(suī)然我们持(chí)有苹果的股份占比不(bù)高，但每年(nián)的权(quán)重都在增(zēng)加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白(bái)消费者的习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买手机(jī)还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会(huì)如何发展(zhǎn)，但我们知(zhī)道什么是(shì)正确(què)的价格，我们(men)可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面做一(yī)定的(de)预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于(yú)苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表示，“你的(de)美元(yuán)是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非(fēi)常有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖果(guǒ)等(děng)都(dōu)是(shì)生意，而(ér)苹果的商业模(mó)式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部(bù)手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第(dì)二辆车(chē)。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要么(me)放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电的原因。在问(wèn)答环(huán)节(jié)，巴菲特对此(cǐ)进行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积电是世界范围(wéi)内(nèi)管(guǎn)理最(zuì)完善且最重要的公司(sī)之一(yī)，即(jí)使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国(guó)的(de)芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为(wèi)，它只能(néng)留在(zài)（中国）台湾地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们没(méi)有一(yī)家公司(sī)可以与(yǔ)台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何况它(tā)们还(hái)拥有一(yī)位91岁的创始人，这(zhè)家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个(gè)不需要高估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪(cōng)明，我想他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的(de)目标。我们(men)的不同之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性高的(de)工作，我不想要那么(me)多的失败。但(dàn)埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和(hé)他在一起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车即(jí)将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能(néng)源和(hé)汽(qì)车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时间(jiān)内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难了(le)。例如福(fú)特(tè)汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽(qì)车(chē)公司(sī)1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而(ér)当时人口大约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个(gè)经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公司还会面临(lín)来自世(shì)界(jiè)各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道(dào)，“但事(shì)实也并(bìng)非如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然我们(men)觉得(dé)，汽(qì)车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功(gōng)。现在它带(dài)来了(le)巨大的成(chéng)本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技(jì)术(shù) 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资(zī)者关(guān)于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看(kàn)，会发现自动化操(cāo)作(zuò)程度非(fēi)常高，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能更好，因为人(rén)工智(zhì)能并不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做一些(xiē)令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我(wǒ)去看微软的(de)产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍不完(wán)善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是(shì)不(bù)能掌控(kòng)的。人(rén)工智能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改变(biàn)人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的(de)机(jī)会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的机(jī)会在相(xiāng)对降低，但这并不代(dài)表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而(ér)且(qiě)会取代一些(xiē)原有(yǒu)的技术(shù)，因(yīn)此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)在新能(néng)源方面

　　做了很多(duō)投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这(zhè)家(jiā)公司，就是希望能(néng)够帮助(zhù)解(jiě)决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向(xiàng)新能源(yuán)的(de)转变，我们在(zài)这个(gè)方面做了非常多的投入。不(bù)过，现(xiàn)在(zài)做的还(hái)远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多精(jīng)彩(cǎi)观(guān)点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如(rú)此，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司(sī)，我们希(xī)望能(néng)够在全国的每一(yī)个州制(zhì)定不同的计划，然(rán)后将这些计(jì)划(huà)进行(xíng)整合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步(bù)规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能(néng)够(gòu)取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美(měi)国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系(xì)

　　在针对(duì)投资(zī)者(zhě)提出(chū)的(de)硅谷(gǔ)银行破产事件会(huì)带来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这(zhè)是灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司的限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这是(shì)法令的(de)规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱(luàn)一(yī)样(yàng)。他(tā)判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿意公开(kāi)向(xiàng)美国公(gōng)众解释为什(shén)么只有(yǒu)25万美元(yu三公分是多少厘米 三公分是多少毫米án)有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引(yǐn)发的(de)后(hòu)续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银(yín)行(xíng)业(yè)一(yī)直(zhí)以来的情况都非常相似(shì)，恐惧总是(shì)会传(chuán)染的，我(wǒ)父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑(duì)而失(shī)去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年来，银行系统发生了(le)很大(dà)变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规(guī)则(zé)

　　导致银行(xíng)系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多次(cì)保证金要(yào)求(qiú)，因为我(wǒ)们都知道，借了很(hěn)多钱的人会(huì)给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了(le)财政问题(tí)

　　由于美(měi)联(lián)储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的(de)通货膨胀，市场普(pǔ)遍(biàn)在批评美(měi)联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问(wèn)题不在美(měi)联储，“他们无法解决财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他表示，我们在第二(èr)次世界(jiè)大战中付出(chū)了代价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最(zuì)初所(suǒ)谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储(chǔ)蓄(xù)债券等等。如果不停印钞票(piào)，我无法预(yù)计宏(hóng)观环境会(huì)变(biàn)得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美(měi)国银行危机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多事(shì)情。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题的人(rén)。如果他们承(chéng)担(dān)了不该承担的风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)要(yào)改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方法，不做别人做的一些(xiē)风险性事情(qíng)，银(yín)行(xíng)可(kě)能是一(yī)个非(fēi)常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资(zī)了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正(zhèng)法案》没(méi)有通(tōng)过，我们最终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对货币失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对去美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是储备(bèi)货币，我看不到任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人(rén)能理解现在(zài)的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也不能完全(quán)控制(zhì)我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生(shēng)的时候(hòu)，并没有人知(zhī)道(dào)需要印多少数(shù)额的货币才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货(huò)币失去(qù)信心，他们的行为(wèi)方式可能会完全不同(tóng)。我们无法预(yù)测，但我们知道这不是一(yī)个(gè)好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公(gōng)司(sī)涉及(jí)保险业务，但没有(yǒu)一家是自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家(jiā)技术公司，但在(zài)我们(men)看来，其依然是(shì)一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面需要做的(de)工作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险准(zhǔn)备金，其(qí)次一(yī)季度(dù)还是汽(qì)车保(bǎo)险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来(lái)就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资(zī)者提(tí)出的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和伯克(kè)希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特(tè)表示，伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领域从来不是特别(bié)活(huó)跃，因此也不会受(shòu)到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方(fāng)市中心(xīn)的空(kōng)洞化却是非(fēi)常严重的(de)，它会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)很多(duō)人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁(tiě)路(lù)公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这(zhè)一团队的(de)运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫情确(què)实经历了一段困难时间，但好在我们走出(chū)疫情和供(gōng)应方面的(de)挑战(zhàn)，不过还面临劳(láo)工问题和其(qí)他(tā)一些(xiē)问题。我(wǒ)们(men)的团队优(yōu)先考(kǎo)虑的(de)是恢复(fù)铁路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达(dá)到某(mǒu)一运营指标，要长期为客户(hù)提供可持(chí)续(xù)的优(yōu)质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投(tóu)资决定

　　在(zài)回答有没有因为情绪作出错(cuò)误的投资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为一个没有感情的人，但(dàn)肯定想在(zài)做(zuò)投资或(huò)商业(yè)决定时(shí)成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造了超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益(yì)和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美元的价(jià)格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们(men)收购(gòu)的(de)机会(huì)是(shì)非常(cháng)有限的，所以当一(yī)家(jiā)好公司面临(lín)被(bèi)卖掉的(de)时(shí)候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们(men)的股东可(kě)能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做(zuò)什么让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关于(yú)公司如何在(zài)短(duǎn)期利润和长期防御能(néng)力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一(yī)个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确(què)实找到了一(yī)些，例如，当我们(men)在1966年(nián)试(shì)图涉足百货商店业务时(shí)，我们学到的是，在(zài)奖品上做图(tú)案绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费(fèi)者的行为，我们不能(néng)洞悉(xī)企业的技(jì)术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继(jì)承我的工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管(guǎn)理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好的建议，但格(gé)雷格是做出最(zuì)终决定的(de)那个人。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们还需(xū)要更多(duō)的(de)优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多的(de)业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我们(men)做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经(jīng)理人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选(xuǎn)出(chū)的(de)十(shí)大(dà)最佳保险经理人之一，他的地(dì)位(wèi)无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系(xì)，而(ér)总是会(huì)去(qù)改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享受与他交(jiāo)流，以(yǐ)前我们每天都会聊(liáo)天，现在没(méi)有那么频(pín)繁(fán)了，但他(tā)绝对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的部分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道(dào)，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是(shì)一些令(lìng)人难以(yǐ)置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两(liǎng)天(tiān)走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说(shuō)，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本(běn)

　　仍会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家的(de)资(zī)产而非负债，以往记录已经说明(míng)了(le)这一(yī)点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投入(rù)非(fēi)常(cháng)多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷格(gé)继(jì)任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架(jià)，我会继续(xù)沿用，因为股票回购将(jiāng)同时对股东和公司(sī)自身的运营产生(shēng)益(yì)处，如果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么不通(tōng)过回(huí)购来提(tí)升单股内在价值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机(jī)来临，我(wǒ)们会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股票(piào)拿好(hǎo)就行，但这并不适(shì)合(hé)所有人。如果你想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重要(yào)的是：你要践行这(zhè)样的价值观，并和他们(men)谈论(lùn)这(zhè)个价(jià)值观(guān)，从他们出生起，他们(men)就(jiù)在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前观察过很多富(fù)裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规(guī)划(huà)分配上都存在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为(wèi)签订遗(yí)嘱需要孩子的(de)理解以及他们的建议。这件事情对(duì)于(yú)孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会绑(bǎng)架(jià)他(tā)们的成长。“有(yǒu)一些人完全不向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的(de)事情(qíng)，而有些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他(tā)们(men)知(zhī)道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很(hěn)难更改，我(wǒ)认(rèn)为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格(gé)分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如(rú)花钱(qián)要量入为出(chū)，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人(rén)和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需要(yào)更(gèng)多(duō)的运气，当然，你一定不(bù)要把自己的命运都押宝(bǎo)在运(yùn)气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的(de)人一起工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没(méi)有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非(fēi)常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群(qún)我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通(tōng)勤也(yě)只需要约(yuē)5分钟的(de)路程，这是非常理想的工作环(huán)境，没有什(shén)么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上(shàng)对(duì)他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一(yī)些非常有(yǒu)说服力的(de)话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热(rè)爱的工(gōng)作都是(shì)错误的(de)。我(wǒ)看了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他(tā)的想法是(shì)否正(zhèng)确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看(kàn)这本书的排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或(huò)第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在(zài)其领域(yù)里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三公分是多少厘米 三公分是多少毫米