在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一(y肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ī)季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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