美国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(ch电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗ǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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