5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自(zì)律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思trong>银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力(lì)较大(dà)且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息(xī)差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率在(zài)一方面(miàn)要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大(dà)，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低银行对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本(běn)率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思>

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专业(yè)的人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资能力(lì)和风控能(néng)力的(de)人士可通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。