金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

<横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图strong>　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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