在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(j危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高īng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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