北交(jiāo)所(suǒ)开市(shì)至今(jīn)一年(nián)半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推(tuī)进，除了(le)推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北(běi)交所布局(jú)力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投(tóu)北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着(zhe)北证50指数(shù)推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估(gū)值水平，公募基(jī)金等专业投资(zī)者积极挖(wā)掘北(běi)交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业(yè)，长期(qī)投资价值(zhí)受到(dào)公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可(kě)投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只次新(xīn)基(jī)金(jīn)公告可投(tóu)资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公告称(chēng)，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基(jī)金法规定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规定的投资(zī)目(mù)标、投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)、投资范围、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控制指标等(děng)前(qián)提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基(jī)金之(zhī)所以密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表(biǎo)明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资机构敏锐地(dì)发现(xiàn)了北交所(suǒ)相关股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司是除沪深(shēn)两(liǎng)市以外(wài)国内最(zuì)优质公司的代(dài)表(biǎo)，许多标的(de)当前估(gū)值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一方面从(cóng)持(chí)仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在(zài)持续增加(jiā)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的(de)加入(rù)使得整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的(de)成交变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好(hǎo)表现也(yě)使(shǐ)得越来(lái)越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品(pǐn)出现在北交所公司前十(shí)大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北(běi)交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性的改(gǎi)善(shàn)和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北(běi)交所市(shì)场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结合北(běi)交所的战略定位(wèi)和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金(jīn)投资将(jiāng)深入细分产业链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前(qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁(bì)垒(lěi)高、业绩(jì)确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同时，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛(sài)道的公司估(gū)值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏(piān)低(dī)的(de)公司进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求均衡和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经(jīng)营波(bō)动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关基金也会积(jī)极(jí)参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投(tóu)研人士也称(chēng)，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未来(lái)一方面会(huì)根据市场情况(kuàng)，择机发(fā)行更(gèng)多以(yǐ)北交所股票(piào)为主要投(tóu)资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存(cún)量基金(jīn)产品的(de)投资(zī)范围扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所股票的研究深(shēn)度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到(dào)历史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资北(běi)交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板(bǎn)初期上(shàng)市公司中，与新(xīn)能(néng)源行业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北(běi)交所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征类似于一(yī)级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段相比(bǐ)一级(jí)市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数(shù)公司而言又相对(duì)早期，可(kě)投资标的规(guī)模也相对更(gèng)小；但(dàn)从长期(qī)投资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还(hái)是比(bǐ)较看(kàn)好(hǎo)细分行业的(de)、符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发(fā)投入的(de)强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期(qī)视角看，随(suí)着北交所交易制度(dù)的不(bù)断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不(bù)断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关(guān)注成(chéng)长赛(sài)道，尤其(qí)是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的(de)努力(lì)，我(wǒ)们(men)相信会有相当(dāng)体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会(huì)给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们更加(jiā)看好(hǎo)电力设(shè)备(bèi)、机械设备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域。”

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