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粗犷,粗旷和粗犷区别在哪 All in 衰退!华尔街基金经理撤出周期股,并转向防御股

  在(zài)华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央行官员(yuán)争论(lùn)美(měi)国经济是(shì)否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之(zhī)际,大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

  智通财经APP了解到,越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票(piào)中撤出,转而投资公用事业和基本消费(fèi)品(pǐn)等在(zài)经(jīng)济(jì)低迷(mí)时期被视为(wèi)具(jù)有弹性的股(gǔ)票。粗犷,粗旷和粗犷粗犷,粗旷和粗犷区别在哪区别在哪p>

  美国银行汇编(biān)的数据(jù)显示,同(tóng)时做多和做(zuò)空的对冲基(jī)金已(yǐ)将其(qí)周期性股(gǔ)票与(yǔ)防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来的(de)最(zuì)低(dī)水平。对于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的基金(jīn)经理来说,他们(men)对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运取决于(yú)商业周期(qī)的起伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)。

  这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧,尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹,增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

  总(zǒng)而(ér)言之,以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银行策略师表示,主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好了准备(bèi)”。

  周期股相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股的比例降(jiàng)至近10年低点

  最近对防御股的偏好与去年(nián)不同,当时对衰退的担忧蔓延,主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明,人们(men)相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着陆。现在,这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

  行业仓位数据进一步证明,专业人士(shì)持(chí)续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的(de)最新调查中,现(xiàn)金持有量(liàng)保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平(píng),相对(duì)于股票,债券比2009年以来的任何时(shí)候都更(gèng)受青睐。

  高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示,在市场开始逃离时,只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

  值得注意的是,选(xuǎn)股者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性(xìng)下降,趋(qū)势追踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性目标基金等系统性资(zī)金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持有(yǒu)量。

  德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能(néng)说明这(zhè)种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行(xíng)称,量(liàng)化基金继(jì)续抢购股票,而自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区(qū)间的底(dǐ)部。

  看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资者(zhě),他(tā)们别无选择,只能在股价上涨(zhǎn粗犷,粗旷和粗犷区别在哪g)时买入(rù)股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称,持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于(yú)标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败告终,缺乏动能可(kě)能会限制(zhì)量化基金的需求。另(lìng)一方面,新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基(jī)金(jīn)改变路线,并退出股市(shì)。

  好于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管各(gè)公司在(zài)本财(cái)报季的业绩(jì)超(chāo)出预期,但目前来看,这(zhè)还不足以让美国企业(yè)重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

  不过,美国银(yín)行的Subramanian表示(shì),以史为鉴,过(guò)早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准备而采取防御措施,最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

  Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正(zhèng)的(de)经(jīng)济衰退到(dào)来,防御性(xìng)股票才开(kāi)始大放异彩,尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

  美国银(yín)行的经济学家预计,美国(guó)经济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度开(kāi)始。

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