在(zài)华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央行官员(yuán)争论(lùn)美(měi)国经济是(shì)否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票(piào)中撤出，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品(pǐn)等在(zài)经(jīng)济(jì)低迷(mí)时期被视为(wèi)具(jù)有弹性的股(gǔ)票。粗犷，粗旷和粗犷粗犷，粗旷和粗犷区别在哪区别在哪p>

　　美国银行汇编(biān)的数据(jù)显示，同(tóng)时做多和做(zuò)空的对冲基(jī)金已(yǐ)将其(qí)周期性股(gǔ)票与(yǔ)防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来的(de)最(zuì)低(dī)水平。对于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的基金(jīn)经理来说，他们(men)对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运取决于(yú)商业周期(qī)的起伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人们(men)相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士(shì)持(chí)续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金持有量(liàng)保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性目标基金等系统性资(zī)金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能(néng)说明这(zhè)种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行(xíng)称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资者(zhě)，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨(zhǎn粗犷，粗旷和粗犷区别在哪g)时买入(rù)股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于(yú)标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可(kě)能会限制(zhì)量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基(jī)金(jīn)改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管各(gè)公司在(zài)本财(cái)报季的业绩(jì)超(chāo)出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业(yè)重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正(zhèng)的(de)经(jīng)济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粗犷，粗旷和粗犷区别在哪