金(jīn)融界5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(dòu)系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工(gōng)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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