金融界4月(yuè)26日消息 国内(nèi)期(qī)货市场早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的(de)原(yuán)因在(zài)于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前(qián)来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等(děn狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别g)待检修(xiū)的(de)兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和(hé)实际地产的(de)表现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们(men)观察到下(xià)游原片库(kù)存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往(wǎng)年下(xià)游(yóu)存在压(yā)缩(suō)原片(piàn)库(kù)存的可(kě)能(néng)性(xìng)。但是(shì)从(cóng)近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现货价(jià)格，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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