“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收(shōu)益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的(de)美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息(xī)当天以(yǐ)来(lái)最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果(guǒ)一(yī)季(jì)报公布次(cì)日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业(yè)人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的19万(wàn)人(rén)，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生(shēng)产部门(mén)就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的(de)反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用(yòng)品生(shēng)产连(lián)续三个(gè)月就业人数减少，与制造业(yè)目前(qián)持续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会(huì)引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力(lì)开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的(de)助推作(zuò)用缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加(jiā)息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示(shì)，美(měi)联(lián)储6月利(lì)率会议“按(àn)兵不(bù)动(dòng)”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕(cán)食(shí)该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁(xié)要进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定(dìng)，我们(men)将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国(guó)领(lǐng)导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国不认(rèn)为北(běi)约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克(kè)兰(lán)迅速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面来看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加(jiā)息(xī)的预(yù)期推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预(yù)期的(de)数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系g>天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民(mín)生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给(gěi)率不(bù)足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供(gōng)求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事(shì)件成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬(xún)全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全(quán)面(miàn)开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区(qū)已大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订(dìng)单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加(jiā)上(shàng)轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以消耗(hào)前期(qī)库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单(dān)缺货(huò)现象仍(réng)存(cún)，企业(yè)排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口同比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些人(rén)认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机和美(měi)债(zhài)上限问题(tí)等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认(rèn)为(wèi)天然(rán)橡胶基(jī)本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示，在(zài)供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续(xù)主导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌入国(guó)内(nèi)，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节(jié)后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新的(de)阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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