衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最(zuì)大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可(kě)能会导(dǎo)致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒(mà为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别o)牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(d为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别e)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力(lì)，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会(huì)让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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