尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计(jì)最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自(zì)年初(chū)以(yǐ)来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今年出现了以AI+代(dài)表的大(dà)型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来(lái)看(kàn)，若(ruò)参考历史(shǐ)的(de)调整时(shí)间和(hé)幅度，可能这(zhè)一(yī)轮(lún)调整并没(méi)有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么="TMT迎逢(féng)低加仓良机！以(yǐ)史为鉴机构预计(jì)后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高，核心(xīn)受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109878.png">

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来(lái)看(kàn)，每年四月(yuè)份到九、十月份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的(de)这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或(huò)由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业绩密集披露(lù)期结束(shù)后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动是计算机(jī)占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计(jì)算机(jī)转电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月(yuè)9日(rì)研(yán)报认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的(de)到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议关注短期(qī)维度(dù)业绩可能超预(yù)期(qī)的部分消费板块，电子行(xíng)业有(yǒu)望体现出(chū)相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进(jìn)行训练(liàn)/推理的算力(lì)载(zài)体(tǐ)和(hé)基础。数据量和(hé)算力的提升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等(děng)电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会(huì)。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的需求将呈(chéng)现指数级增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代(dài)速度(dù)加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东(dōng)北证券(quàn)4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速(sù)光引(yǐn)擎光器(qì)件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的(de)落地，市场对(duì)AI服(fú)务器的需求(qiú)日益(yì)增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电股份、生(shēng)益科技、联瑞(ruì)新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终(zhōng)端设备打(dǎ)开(kāi)新成长(zhǎng)空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步(bù)验证，关注消费(fèi)电子(zi)景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受益(yì)于(yú)全球(qiú)算力需求(qiú)爆(bào)发式(shì)增长的(de)AI服务器产业链，包括(kuò)工(gōng)业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏(sū)预期强化的智(zhì)能手机产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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