国(guó)内“五一”假期(qī)来了，但海外市场风(fēng)险依(yī)旧不容(róng)忽视(shì)。在美国多项(xiàng)重要经济数据出炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息会议，市(shì)场普(pǔ)遍预期将继续加(jiā)息25BP。在利好利空消(xiāo)息交(jiāo)织下，节后(hòu)市场走势将如(rú)何演绎？

　　美(měi)国第一共和银行(xíng)股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一(yī)度腰斩，且多次触发停牌，原因(yīn)是达成救助协(xié)议以维持(chí)该银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能会被(bèi)美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒(méi)报(bào)道(dào)，自美国第一共(gòng)和银行公(gōng)布其第一(yī)季度存款下(xià)降40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后(hòu)，该(gāi)银(yín)行(xíng)股价(jià)在接下来的(de)两天内(nèi)下跌超过60％，创下历史(shǐ)新低。目前包括来(lái)自美国(guó)联邦储蓄保险公(gōng)司、财政部和美联储的官员正在与(yǔ)其他银行进行协调会(huì)议，为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美(měi)联储(chǔ)反(fǎn)省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行规管

　　在当地时(shí)间4月(yuè)28日公布的内部审查报告中，美(měi)联储承认，对(duì)于上(shàng)月硅谷(gǔ)银行的(de)倒闭案(àn)，美联储难辞其(qí)咎(jiù)，倒(dào)闭既源(yuán)于该(gāi)行自身风险管理(lǐ)薄弱(ruò)，也(yě)和美联储(chǔ)的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未能采取有力行动解决(jué)硅(guī)谷银行越来越多的问(wèn)题。美联(lián)储负责金融业监管的副主席(xí)巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告(gào)中(zhōng)称，审查员未(wèi)能充分认(rèn)识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性(xìng)增(zēng)加(jiā)，该(gāi)行(xíng)变得有多么不堪(kān)一击。他们的(de)确(què)发现了风(fēng)险，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该(gāi)行足够(gòu)迅速地(dì)解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银行倒(dào)闭(bì)有四大(dà)成因(yīn)，其中三(sān)点都和美联(lián)储监管不力有关。他说(shuō)，美联储(chǔ)监管者(z相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗hě)的(de)错(cuò)误(wù)部(bù)分(fēn)源于，特朗普执政(zhèng)时的金融业(yè)改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等(děng)银行(xíng)的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美(měi)联储的文化转变似(shì)乎导致联储的监管变得(dé)更宽(kuān)松。这些(xiē)变化体现在降低标准、增加复杂(zá)性，以及(jí)监管(guǎn)方式(shì)不够自信(xìn)果断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其(qí)银行业审查员已(yǐ)经确(què)定(dìng)了(le)硅谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒闭的一大问题——利(lì)率相关风险，但美(měi)联(lián)储(chǔ)自身的(de)流(liú)程(chéng)“过于审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以前累积(jī)过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收(shōu)到31项监管机构(gòu)的公开审查报告或(huò)警告，数量是其他银行的三倍。报告(gào)称(chēng)，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了(le)范(fàn)围(wéi)更广(guǎng)的问题，比如(rú)该行多年来一直突破内部风(fēng)险限制，其采用(yòng)的流动性指标却显示，存款基(jī)础稳(wěn)定，其利率相关(guān)风(fēng)险还被评(píng)为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重(zhòng)新(xīn)审查，适(shì)用(yòng)于资产超过千亿美元(yuán)银行(xíng)的一系(xì)列规定，包括压力测试和流动性要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和监(jiān)管一(yī)家银(yín)行(xíng)对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒(dào)闭表明(míng)，需要对范围更广泛的银(yín)行(xíng)强(qiáng)化适用的标准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让更大范(fàn)围的银行(xíng)适(shì)用标准和(hé)的(de)流动性规定。他(tā)呼吁，重新评估(gū)，对于超过(guò)25万美元联邦保险上限的银(yín)行存款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求更(gèng)广泛的银行考虑到可(kě)出售证券的未(wèi)实现损益(yì)，以便让银(yín)行的资本要求(qiú)更好地匹配(pèi)其(qí)财务(wù)状况(kuàng)和风(fēng)险。他暗示，对资(zī)本规划和风险管理不足的公司(sī)，美联(lián)储可(kě)能增(zēng)加资本或(huò)流动性的要求，或(huò)者限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内华(huá)达(dá)州(zhōu)和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明

　　据央视(shì)新(xīn)闻消息，根(gēn)据美国白(bái)宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统(tǒng)拜(bài)登批准内华达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明，他下(xià)令为3月(yuè)8日(rì)至3月19日(rì)期间(jiān)受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日(rì)晚(wǎn)批准(zhǔn)佛罗里达州重大(dà)灾(zāi)难声明(míng)，他下(xià)令为4月12日至4月14日期(qī)间受严(yán)重风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在成本分担的(de)基(jī)础(chǔ)上提供给州(zhōu)政府和符合条(tiáo)件的地方政府以(yǐ)及(jí)某些私人非营利(lì)组织，用于受灾害影响地区的应急(jí)和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五国(guó)就乌克(kè)兰农产(chǎn)品相关(guān)事宜达(dá)成(chéng)原(yuán)则性(xìng)协议

　　据央(yāng)视(shì)新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副(fù)主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委(wěi)会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克(kè)兰(lán)农产(chǎn)品(pǐn)相(xiāng)关事宜达(dá)成(chéng)原则性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗(luó)夫斯基(jī)斯表示，欧(ōu)盟(méng)已采(cǎi)取行动解决(jué)欧盟成(chéng)员国和乌克(kè)兰农民的担忧。具体(tǐ)措施(shī)包括推(tuī)动波兰(lán)、斯(sī)洛(luò)伐克、保加利亚等国撤(chè)回(huí)针对乌(wū)农产品的单(dān)边措施(shī)。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种(zhǒng)农产品实施保障措施(shī)。为5个(gè)受影响的成(chéng)员国农民提(tí)供(gōng)1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟将继(jì)续推进包(bāo)括葵花(huā)籽油等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧盟通道出口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济(jì)继续放缓(huǎn)，通胀依旧(jiù)高(gāo)企相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗>

　　4月28日，美(měi)国商务部最(zuì)新(xīn)公布的数据显(xiǎn)示，美(měi)国3月核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数是美联(lián)储青(qīng)睐的通胀指标之(zhī)一。此次公(gōng)布的数(shù)据再度印证了美国(guó)通胀的居(jū)高(gāo)不(bù)下，这(zhè)加(jiā)大了美联储5月再(zài)次加息的可能性。报告公布(bù)后，美国短期利率期货(huò)小幅下跌，反映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国一季度(dù)GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不(bù)及市场预(yù)期(qī)的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同(tóng)日(rì)公布的一季(jì)度核心PCE物价指数年化环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者(zhě)表示，上述数据显(xiǎn)示出美(měi)国经(jīng)济(jì)放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为(wèi)一(yī)季度(dù)1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增速出(chū)现明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，显示出(chū)美国经济虽(suī)有放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于美国(guó)经济衰退(tuì)的忧(yōu)虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机的尾(wěi)部效(xiào)应持(chí)续存在，金融不(bù)稳定叠加经济景气下滑(huá)，一定程(chéng)度(dù)上削(xuē)弱了美(měi)联储(chǔ)货币政策的紧缩预期(qī)，同时增加(jiā)了下半年美联储降(jiàng)息的(de)预期。”中信建投期货宏观(guān)贵(guì)金属(shǔ)分析师(shī)罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由(yóu)于反映(yìng)核心个人消费支出在(zài)内(nèi)的一季(jì)度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上(shàng)升，再加上周五晚间公布(bù)的3月核心PCE数据(jù)也(yě)偏(piān)强，因(yīn)此美联储(chǔ)5月份加息(xī)基(jī)本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联(lián)储的政策变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观审(shěn)慎两(liǎng)难的抉择。随着此前(qián)银(yín)行业危机的爆发以及(jí)一季度经济的回落(luò)，美国当前经(jīng)济的脆弱性以及下行压力已经持续(xù)增加，但(dàn)是(shì)一季度核(hé)心PCE同样大(dà)幅超(chāo)过预(yù)期(qī)，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这(zhè)意(yì)味着(zhe)进行(xíng)政策(cè)选择(zé)时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会(huì)保(bǎo)持加息25BP的(de)节(jié)奏，但在记者(zhě)会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安(ān)抚市场情绪(xù)，强调对宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且对未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前市场已经对美(měi)联储5月(yuè)加息(xī)25BP作出了(le)充分(fēn)的计价。鉴于此次(cì)会(huì)议并(bìng)无最(zuì)新点阵图和(hé)经济展望公布，因此会议重点在(zài)于(yú)利(lì)率(lǜ)决议(yì)声明及鲍威尔的(de)会后发言(yán)两方(fāng)面。其中，在决议声明方面，可重点观察(chá)措辞调(diào)整变(biàn)化情况，特(tè)别(bié)是(shì)能否出现“停止(zhǐ)加息”相关暗(àn)示。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前景、后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策以及(jí)银行业危机引(yǐn)发(fā)的信(xìn)贷(dài)收(shōu)缩等(děng)方面的观点论述。特别是如果出现“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示，则无(wú)论对于商品市场还(hái)是权(quán)益市场而言(yán)，均构(gòu)成短(duǎn)期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会(huì)议需要(yào)关(guān)注三个方面：一是考(kǎo)虑到(dào)通胀的(de)顽(wán)固性(xìng)，美联储是(shì)否会透露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美联储对于目(mù)前金融以及经(jīng)济风险的判(pàn)断，到(dào)底是(shì)短期(qī)风(fēng)险还是长期风险；三是(shì)美联储未(wèi)来的货币政策预期，比如是否(fǒu)透露(lù)下半年(nián)将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依(yī)然偏鹰派，则预期(qī)风险资产将继续(xù)回调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏(piān)负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场(chǎng)风(fēng)险偏好会再度上升，美元指(zhǐ)数预(yù)计显著下行(xíng)，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由(yóu)于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预(yù)计(jì)加息结果(guǒ)不会引起市场较大(dà)波动，但是对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策(cè)预期交易依旧不(bù)足。因此，他认为本次会议上需要重点关(guān)注美(měi)联储声明(míng)以及(jí)鲍威尔在记(jì)者会(huì)上对未来政(zhèng)策(cè)路径的展望。“尤其(qí)是(shì)如(rú)果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加(jiā)息的倾向，则市(shì)场或将面临较(jiào)大(dà)的冲(chōng)击，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市(shì)场(chǎng)面临(lín)涨(zhǎng)跌两难(nán)局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认(rèn)为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场(chǎng)对于美联储货币(bì)政(zhèng)策迅速转向的(de)乐观预期出现一定修正，贵金属市场出现高位振荡调(diào)整，但总(zǒng)体(tǐ)回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场(chǎng)在(zài)利多、利(lì)空因素间来回拉扯。利(lì)多因(yīn)素方(fāng)面(miàn)，美联储加息临近尾(wěi)声，对贵金属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前(qián)景黯(àn)淡(dàn)，债(zhài)务上限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及银行业风险事件(jiàn)余波反复(fù)，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球(qiú)“去美元(yuán)化”方兴(xīng)未艾，各国(guó)央行强化黄金资(zī)产储备功能(néng)，使得央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种因(yīn)素均对贵金(jīn)属价(jià)格形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要(yào)是(shì)，市场和美(měi)联储对于后续(xù)货(huò)币(bì)政策(cè)之间的预期差，以(yǐ)及美(měi)国经济(jì)层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业市场尽管过热态势有所缓和(hé)，但(dàn)无论是新增非(fēi)农就业人数还(hái)是(shì)失业率(lǜ)指标，还远未触及经济(jì)衰退以及美联储货币政(zhèng)策转向的(de)阈值区间，这(zhè)极有可能(néng)造成通胀回归波折反复，进而引(yǐn)发美联储货币(bì)政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会(huì)议落地后的一(yī)段时(shí)间内(nèi)，市场仍然会延续上述的修正走势(shì)，美联储还需在更多数(shù)据(jù)指引以及银行风(fēng)险事件落地(dì)后，再相机作出政策(cè)调整(zhěng)，而(ér)在此之前(qián)预计仍会延续(xù)当前“走一(yī)步看(kàn)一步”的决策思路(lù)。而市场对于年内降息的乐(lè)观预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，目前贵金属市场的(de)逻(luó)辑(jí)有两条主线：一是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全(quán)球(qiú)贸易结算体系下(xià)美元的(de)趋势压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚定的是(shì)美债实际利率的变化，但是最近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购金以(yǐ)及(jí)美元(yuán)结算体系的(de)变化使得贵金属获得了越来越多的(de)金融(róng)溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金属多头(tóu)驱动(dòng)的逻辑还没(méi)结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵(guì)金属(shǔ)作为多(duō)头配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表(biǎo)现(xiàn)出了(le)一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰(jié)表示，一方面(miàn)，美(měi)国经济下行以及欧美银行业(yè)风险带来(lái)的避险(xiǎn)情(qíng)绪对(duì)贵金属价格仍有一(yī)定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的(de)加息预测，未能对贵金(jīn)属(shǔ)形成有力(lì)的回落(luò)压力。因此，他(tā)预计贵(guì)金属市场整体仍(réng)以高位振荡为(wèi)主，在基准假设下(xià)，贵金属交(jiāo)易主(zhǔ)线将回(huí)归通胀(zhàng)逻辑(jí)。他认(rèn)为(wèi)，当前市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储降息的(de)预期仍大幅领先美联储(chǔ)的官(guān)方(fāng)预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场对降息预期的修正或将带来金银价格的进一(yī)步回调。

　　市场人士提示(shì)，随(suí)着国内“五一”长(zhǎng)假(jiǎ)开启，还须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏，同时(shí)基(jī)本(běn)面(miàn)因素也(yě)多空交织，海外市场(chǎng)容易出现(xiàn)巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美(měi)联储5月利率决议(yì)落地，他(tā)预计(jì)美(měi)联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资(zī)产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议(yì)息(xī)会(huì)议等(děng)重要(yào)事(shì)件，加之银(yín)行业危机及债务上限问题悬而未决(jué)，投资(zī)者要防止过分(fēn)押注引发的风(fēng)险。假期后可(kě)关注(zhù)贵金属回落(luò)企稳情况(kuàng)，可以(yǐ)逢低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于(yú)国内“五一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外(wài)美联储会议(yì)这一关键(jiàn)时(shí)间节点，投资者若保留头寸过节，则(zé)要保(bǎo)持头寸有足够(gòu)安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带(dài)来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确的(de)方向(xiàng)性行情，可根据美联储议息(xī)会(huì)议(yì)给出的指引，对(duì)贵金属进行(xíng)相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗