AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　<接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思strong>价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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