“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率日内(nè相遇时间的公式 相遇时间怎么求i)升幅(fú)扩大到10个(gè)基(jī)点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换(huàn)合(hé)约定价(jià)显示(shì)，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来两(liǎng)次会议期间将(j相遇时间的公式 相遇时间怎么求iāng)加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最(zuì)大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报(bào)公布次日(rì)以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个(gè)月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)反弹(dàn)的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续(xù)三(sān)个(gè)月就业人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人(rén)数的(de)增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联(lián)储进一步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布(bù)的5月(yuè)美国(guó)通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态(tài)可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在(zài)105附近(jìn)偏强(qiáng)运(yùn)行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的(de)不(bù)确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还(hái)在蚕(cán)食该集团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布(bù)伦特油价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做(zuò)出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听(tīng)到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在(zài)成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更(gèng)多(duō)安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要(yào)把这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期推动(dòng)下(xià)，美元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云(yún)南(nán)旱(hàn)灾消息(xī)发(fā)酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今(jīn)年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格(gé)应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季(jì)交(jiāo)割(gē)品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑到(dào)一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来(lái)说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的(de)进(jìn)程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区(qū)全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需(xū)求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善(shàn)，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越(yuè)南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积(jī)开(kāi)割(gē)，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析(xī)师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外(wài)贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的(de)市场主体预(yù)期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺(cì)激政(zhèng)策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是(shì)国(guó)内需求不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息(xī)进程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银行危机和美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍(réng)有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中(zhōng)期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏不及(jí)预(yù)期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带(dài)来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删减）

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