“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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