如(rú)果(guǒ)要论二季度(dù)迄(qì)今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那(nà)么显然(rán)非日本股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年8月以来(lái)的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经(jīng)率(lǜ)先创下了(le)1990年8月3日(rì)以来的最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年以(yǐ)来的强势：东证指数(shù)年(nián)内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的(de)涨幅。截(jié)止本周(zhōu)三，追踪(zōng)日本(běn)股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二(èr)季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一(yī)举领涨全球？对于许多国(guó)际市场的投资者而(ér)言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮现出(chū)的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对(duì)日本市(shì)场表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一(yī)步增持了日本五大(dà)商社(shè)仓位，令(lìng)越来越多的(de)业内人士开始注意到这一全球第三大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的(de)仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)获得了(le)“股神”的(de)青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不(bù)是巴菲(fēi)特的出(chū)现让(ràng)日(rì)股变得吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到的（机(jī)会）其(qí)实也正(zhèng)是其他人眼下正在看(kàn)到的，人们(men)对日股的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在推动(dòng)着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已(yǐ)经连续(xù)第(dì)六周(zhōu)成为了(le)日本股票(piào)的净买家(jiā)。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日(rì)股股票和(hé)期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流(liú)入之(zhī)一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一(yī)周内，海外交易者又(yòu)净(jìng)买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的(de)股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初(chū)期以来(lái)，他就(jiù)从未见过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼(lóng)罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者似(shì)乎看(kàn)到了日本股市作为避(bì)险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日元(yuán)的日元(yuán)汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的增持，也(yě)令不少海外(wài)投资者对投资日(rì)本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了越来越(yuè)多平(píng)时不太(tài)关注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不少(shǎo)海外投资者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调(diào)查(chá)其(qí)中的原(yuán)因，他们(men)的建(jiàn)仓(cāng)买(mǎi)入又(yòu)进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形(xíng)成了目(mù)前的良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得留意的(de)现象是，在巴菲特上月公(gōng)开表态力挺日股后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也(yě)已(yǐ)相继造访日(rì)本。这些海外资(zī)金有意复(fù)制巴(bā)菲特的策略，通过低成本日元融(róng)资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上(shàng)的加大(dà)投资(zī)，也(yě)存在着在国际市场上分散(sàn)投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是在波动性远(yuǎn)低于美(měi)国科技股(gǔ)的(de)情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市(shì)对美(měi)国(guó)投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的(de)担忧(yōu)可能也刺激了一些“末(mò)日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也表示，“外资(zī)的回归是日本股(gǔ)市复(fù)苏的(de)重要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然(rán)，在海外投资者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历(lì)过长达数(shù)十年虚(xū)假的(de)曙光和令人失望的低(dī)回报。那么(me)这一次，即便有(yǒu)着避险(xiǎn)和(hé)多(duō)元(yuán)化(huà)分(fēn)散投资的需求，他们又为何(hé)铁了心一(yī)定要来日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他地(dì)区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得(dé)不(bù)提日本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服(fú)务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮(lún)上涨的(de)主要原因还源于治理标准的提(tí)高(gāo)，以及(jí)企业部(bù)门推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本多(duō)年(nián)的公司治理改革(gé)已开(kāi)始见效，这(zhè)项改革(gé)最初由已故前首(shǒu)相安倍AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出(chū)，目(mù)前日本企业的(de)派息已大幅(fú)增加(jiā)，在截至今年(nián)3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿(yì)日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资(zī)产负债表上有(yǒu)净现(xiàn)金，而(ér)美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东(dōng)证(zhèng)指数(shù)成(chéng)分股(gǔ)公(gōng)司中约(yuē)有54％的公司股(gǔ)价(jià)低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市净率等估值(zhí)指(zhǐ)标来看(kàn)，这就为日本(běn)股市提供(gōng)了更坚实的底(dǐ)部和更(gèng)高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改(gǎi)变股价跌破每(měi)股净资产——市净率(lǜ)低于(yú)1倍的情况，还请求(qiú)上市企业在意识到资本(běn)成本的(de)前提下推进(jìn)经营并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩大(dà)。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营计划和股票(piào)回(huí)购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建设(shè)株式会(huì)社(shè)4月下旬(xún)也宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿日(rì)元的股票(piào)回购(gòu)和积(jī)极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该公(gōng)司股价(jià)随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱(líng)商事在内的日(rì)本龙(lóng)头企业在近期公布(bù)财报时，也均宣布(bù)了新的股票回(huí)购(gòu)计划。不少分析(xī)师预计(jì)，到今年(nián)5月(yuè)底，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的(de)共鸣(míng)，他们(men)开始看到这(zhè)方(fāng)面(miàn)的有利(lì)证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司正在回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东(dōng)进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日(rì)本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年(nián)还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表现(xiàn)的最大单一原(yuán)因。他们对提高(gāo)股本回报率有着坚定的(de)态度，希(xī)望市值上(shàng)升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日(rì)本(běn)央(yāng)行目前依然宽松的(de)货(huò)币政策和日本相对稳健的(de)经济基本面，显然(rán)也(yě)对日股的表(biǎo)现构成(chéng)了(le)提(tí)振。

　　尽管新行(xíng)长植田和(hé)男上月已走马上任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变其大(dà)规(guī)模的(de)货币宽松路线。即(jí)便(biàn)日本通(tōng)货(huò)膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男依(yī)然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今(jīn)年上(shàng)半年(nián)还在持续加息(xī)，并已被迫在物价(jià)与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继(jì)续(xù)宽松的日(rì)本央行眼下依然处于(yú)能让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济的表(biǎo)现目前也相对更为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁(gé)府17日(rì)公布的数据显示，今年前(qián)三个月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于中(zhōng)国(guó)放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客(kè)人数从此前的(de)182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报(bào)告(gào)中指出，考虑到(dào)入(rù)境旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行持续宽松(sōng)等积(jī)极因素，日(rì)本这(zhè)个世界第三(sān)大(dà)经济体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组织的(de)经济(jì)前景(jǐng)指数来(lái)看(kàn)，日本目前是七国集团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企业(yè)的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业(yè)预计利润将增长。以内(nèi)需(xū)为导(dǎo)向(xiàng)的企业正(zhèng)受益于入(rù)境游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股市(shì)今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票回(huí)购(gòu)和(hé)估值(zhí)仍处于(yú)低(dī)位吸引了买家，巴菲特(tè)的认可(kě)、公司治理(lǐ)的改善均提振了市(shì)场，而(ér)企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思