全球头号对(duì)冲(chōng)基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃(wò)尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

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　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持(chí)，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个(gè)股，但是今年一(yī)季度都(dōu)进行了减持(chí)，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股(gǔ)市(shì)值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事(shì)可乐、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季(jì)度(dù)还减持了其特别看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续(xù)增长期的(de)开端，因为全(quán)球对(duì)美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价(jià)的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如(rú)此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合首席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方经济体处(chù)于看跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更(gèng)加接近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济(jì)和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和(hé)经济(jì)增(zēng)长，上述情况极(jí)有可能在周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地区的政策制定者(zhě)支(zhī)持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥(qiáo)水基金(jīn)在其(qí)官(guān)微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确(què)声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希(xī)望(wàng)持观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情(qíng)带(dài)来的(de)影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激(jī)进的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但(dàn)名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共(gòng)和银行被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可(kě)能(néng)需要(yào)（也可能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可以评(píng)估形势再做出决策。

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