5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东(d大学老师最怕什么部门举报ōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多(duō)公(gōng)司(sī)退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后大学老师最怕什么部门举报(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦大学老师最怕什么部门举报难言(yán).......

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