金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)可以签署的(de)协议(yì)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立(衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登(dēng)记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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