今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的(de)主动权益(yì)基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板块的(de)带动下，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一(yī)只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一(yī)季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级(jí)的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代(dài)进(jìn)程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规(guī)模也(yě)出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来(lái)自于(yú)投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的(de)总规模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过(guò)700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的(de)四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了(le)我们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研(yán)究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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