今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

嘴巴含胸的感觉知乎lt="美债危(wēi)机又来了(le)！一文看懂：美国债务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回(huí)事？">

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确(què)立了对(duì)美国政府(fǔ)债务总额(é)的(de)限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几嘴巴含胸的感觉知乎届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债(zhài)券的(de)最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这(zhè)次(cì)债务上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了(le)当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经(jīng)济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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