财联社(shè)5月(yuè)6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自(zì)去(qù)年10月低(dī)点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目(mù)光(guāng)。国泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售(shòu)表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提(tí)振长期需(xū)求，存货(huò)卅是什么意思，卅是什么意思,读音增值提振毛利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加(jiā)盟商补货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地(dì)区表现尤其(qí)值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际(jì)金(jīn)价来看，全球地缘政治(zhì)的不(bù)确(què)定(dìng)性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均有望对金价形(xíng)成长期(qī)支撑。从(cóng)国内消(xiāo)费复(fù)苏的(de)节奏(zòu)来看(kàn)，预(yù)计今(jīn)年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估值(zhí)基本处于历(lì)史中枢(shū)水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银(yín)河(hé)证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报(bào)中指出，预期(qī)国内(nèi)金银珠(zhū)宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规(guī)模增长速度更快，年(nián)复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金(jīn)市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的(de)复合增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应(yīng)，中游的(de卅是什么意思，卅是什么意思,读音)制造设计(jì)及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环(huán)节的附加(jiā)值较(jiào)高(gāo)，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业(yè)链附加(jiā)值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫(yù)园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

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　　据财联社不完全(quán)统计，相关上市公司包(bāo)括萃华珠(zhū)宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生等，具体情况如(rú)下：

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