本周，沪综指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观来(lái)看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个(gè)月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是(shì)外围股市(shì)下(xià)跌(diē)的(de)风险输入。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔(tù)年(nián)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港(gǎng)中(zhōng)企(qǐ)指数和恒生指(zhǐ)数(shù)过去(qù)3个月表现为全(quán)球垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯(sī)达(dá)克中国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联(lián)储加息(xī)在即，市场避险情(qíng)绪上升，国际资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前(qián)将(jiāng)中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势(shì)在必行。英(yīng)为财情的美联(lián)储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风险显现，美国(guó)对策是：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最快速(sù)度紧缩货(huò)币供应。美(měi)国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未经季(jì)节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联(lián)储(chǔ)加息导(dǎo)致金(jīn)融资产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股

　　美国银行(xíng)业又一(yī)张(zhāng)骨牌(pái)崩塌！第一共和(hé)银(yín)行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年(nián)末减少约1020亿(yì)美元，缩水约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不再抱团(tuán)银行股，银(yín)行(xíng)部分龙头股招(zhāo)行等承压(yā)，相较而言，工商银(yín)行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价(jià)大(dà)涨，涨幅透支(zhī)了(le)盈利(lì)增速(sù)；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市(shì)净(jìng)率远高于行业均值(zhí)，难以赋予中特(tè)估(gū)概(gài)念中的回购预(yù)期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指(zhǐ)数(shù)年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归(guī)市场均值，已是国家(jiā)资本新(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗xīn)战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看(kàn)，当(dāng)前(qián)A股的(de)估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当(dāng)前(qián)总(zǒng)市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中(zhōng)国移动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来(lái)的(de)财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年(nián)份分(fēn)别为18次和(hé)17次，二者同(tóng)时上(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗shàng)涨的(de)年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全(quán)年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘(piāo)红。截(jié)至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率不低(dī)。

　　以科(kē)技股(gǔ)为主题的(de)红(hóng)五月行情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网(wǎng)指(zhǐ)数能否维持(chí)强势行情。二是作(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗zuò)为A股第(dì)二大行(xíng)业指(zhǐ)数，电气设备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成(chéng)交始终维持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场人气并未退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘重(zhòng)新回(huí)到W形(xíng)整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗