衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今(jīn)年1月日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的(de)私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的(de)不(bù)确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是(shì)投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于(yú)低硫(liú)燃料油(yóu)。

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