昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性(xìng)银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次加(jiā)息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国(guó)会不提高政(zhèng)府的(de)债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登(dēng)在(zài)民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排，调整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的(de)合约未出现单(dān)边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约(yuē)的(de)保(bǎo)证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价(jià)格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着(zhe)今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去(qù)年同(tóng)期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持(chí)续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求(qiú)却(què)一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明(míng)显提升(shēng)，随(suí)着二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利(lì)润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事(shì)业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波(bō)及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现(xiàn)货(huò)报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月(yuè)份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气(qì)值得关注，中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基(jī)本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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