AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新药。我一寸多少厘米公分 一寸是几个手指们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维一寸多少厘米公分 一寸是几个手指度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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