5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落(luò)再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个(gè)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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