芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三(sān)个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势(shì)好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁(cái)员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人(rén)由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分布是由就(jiù)业(yè)分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是(shì)：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替(tì)代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率大(dà)多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名wù)业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对(duì)于三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)青(qīng)年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均出(chū)生(shēng)人(rén)口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有(yǒu)明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露(lù)的(de)青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业(yè)人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就(jiù)业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报(bào)告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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