近(jìn)日，国内上市交(jiāo)易的(de)4只公募商品(pǐn)期货基金陆(lù)续公(gōng)布了一季报。在一季度(dù)商品市场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基金(jīn)也(yě)表现不(bù)佳，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润方面，一(yī)季度(dù)，建信(xìn)能源化(huà)工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成(chéng)有色金属期(qī)货(huò)ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元(yuán)，利(lì)润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别(bié)？4只公募商品期货基(jī)金在一季报中均提及，本期(qī)已实现收(shōu)益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收(shōu)益(yì)、其他收入（不(bù)含公(gōng)允(yǔn)价值(zhí)变(biàn)动收益）扣除相关费(fèi)用和(hé)信用减(jiǎn)值损失后(hòu)的余(yú)额，本(běn)期(qī)利润为本(běn)期已实现收益加上本期公允(yǔn)价值(zhí)变动收益(yì)。

　　期(qī)末基金资(zī)产净值方面，截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF资产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货(huò)ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期(qī)末基金(jīn)份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期(qī)内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净(jìng)值(zhí)增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减变化，可(kě)以反映出(chū)投资者的偏好。从(cóng)份(fèn)额变动来看，除(chú)华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其(qí)他3只商品(pǐn)期货基金(jīn)均受到(dào)净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至20.2共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放2亿份(fèn)，增幅高(gāo)达27％；建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份额较(jiào)期初增加(jiā)700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万份至(zhì)3.07亿(yì)份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下几点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷银行倒闭消息(xī)在资本市场持续发酵，导致(zhì)了原油以及(jí)美豆等大(dà)宗商品价格(gé)下(xià)跌，引领(lǐng)国内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充裕(yù)，由于加(jiā)工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个(gè)月国(guó)内(nèi)大豆到港量(liàng)趋于(yú)增加，同时由于下(xià)游提(tí)货消极，油(yóu)厂豆粕(pò)不断累库，部分油厂甚至出现胀库(kù)现象，导致(zhì)豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养殖产品集(jí)中出栏，春(chūn)节(jié)后一段时间一般是豆粕需求淡季，而(ér)今年由于生猪价格持续(xù)下行，养(yǎng)殖业(yè)复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于(yú)报告期内基(jī)金投资策(cè)略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表(biǎo)示，一季度白银在初期两个月处(chù)于(yú)振荡调整，在三月份又很快反弹(dàn)至年初位置(zhì)。黄金(jīn)较(jiào)白银表现更为强(qiáng)势，金银比价(jià)有所(suǒ)抬升。前期(qī)走势主要受制于白银工业属(shǔ)性及美联储加(jiā)息预(yù)期升温影响(xiǎng)，白银表现出更高的波动性。后(hòu)期则主要是(shì)欧美银(yín)行业(yè)出现流动性(xìng)危机(jī)，导致避险情绪高(gāo)涨，也(yě)大幅降低了市场对于(yú)美联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储(chǔ)货币政策调整节奏与经济(jì)衰退担忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也需关注(zhù)突发地缘政(zhèng)治、金融体系的(de)流动性(xìng)风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已(yǐ)连续加息两(liǎng)次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示美(měi)联(lián)储今(jīn)年或还有一次加息。随着美(měi)国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵金属相(xiāng)对有利(lì)，贵(guì)金属配(pèi)置价值(zhí)进一(yī)步提升。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)白银的高弹性及金银比价(jià)的相对高(gāo)位，建(jiàn)议择机(jī)积极配置(zhì)。<共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放/p>

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