美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021孙悟空真实存在过吗年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān孙悟空真实存在过吗)宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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