财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhō一个立一个羽念什么字u)五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐一个立一个羽念什么字(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低一个立一个羽念什么字成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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