30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史(shǐ)来(lái)得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映(yìng)的(de)制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治(zhì)局(jú)会议(yì)仍然(rán)强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流(liú)动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热(rè)门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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