衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(dì)一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于(yú)美联储加息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局(jú)势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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