“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据的(de)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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