自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预(yù)期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优(yō碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗u)势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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