一(yī)度被称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增(zēng)长的(de)，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思投资(zī)者会基于大(dà)势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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