30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可(kě)转债退(tuì)市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低(dī)于(yú)100元。如今(jīn)是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流(liú)动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大(dà)下(xià)市场无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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