如果(guǒ)要论二(èr)季度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市(shì)场中最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早些时(shí)候，东证指数已经率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年(nián)8月3日以来的最高(gāo)收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年(nián)以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已累计上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今的(de)短短一(yī)个半月，日股的涨幅(fú)更是在全球主要(yào)股指中几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何能一(yī)举领涨(zhǎng)全球(qiú)？对(duì)于许多(duō)国际(jì)市场的投资者而言(yán)，近来(lái)提到日股(gǔ)的(de)优异(yì)表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出(chū)的，无(wú)疑都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在(zài)上月对(duì)日(rì)本(běn)市(shì)场表现出的强烈投资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特进一(yī)步增持(chí)了(le)日本五大商社仓位，令越(yuè)来越多(duō)的业(yè)内人士开始注(zhù)意到这(zhè)一全(quán)球第三大经济体的(de)巨(jù)大投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联(lián)席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲(fēi)特的出现让日股(gǔ)变得吸引(yǐn)人(rén)。巴(bā)菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正是其他(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲tā)人眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股(gǔ)的(de)前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些(xiē)因素在推动着(zhe)日(rì)股上涨？“干货(huò)”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前(qián)已经连(lián)续第六周成为了日本股票的净买家。在(zài)此(cǐ)期间，外国投资者大(dà)举涌(yǒng)入(rù)了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入(rù)逾300亿美(měi)元(yuán)，是(shì)过(guò)去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最(zuì)近一周内(nèi)，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买入了(le)价值(zhí)7810亿日元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富(fù)瑞日(rì)本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时(shí)代初期以(yǐ)来，他就从未见过外(wài)国投(tóu)资(zī)者对日本如(rú)此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩(zhào)下，越来越多(duō)的海外投(tóu)资者似乎(hū)看到了日本股市作(zuò)为(wèi)避险(xiǎn)地(dì)的“稳(wěn)定性”。日本股(gǔ)票给人(rén)的(de)长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在(zài)1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持，也令不(bù)少海(hǎi)外(wài)投资者对投资日本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公(gōng)司就表示，近来(lái)已受(shòu)到(dào)了越来越多(duō)平(píng)时不太关(guān)注日本市场的海外投资(zī)者的咨(zī)询。不(bù)少海外投资者在看到日本股(gǔ)市的涨幅超(chāo)过美股(gǔ)后(hòu)，开始调查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建仓(cāng)买(mǎi)入又(yòu)进一步促(cù)使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特上月公开表态(tài)力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金(jīn)有意复制巴(bā)菲(fēi)特的策略，通(tōng)过低成本日元(yuán)融(róng)资押(yā)注(zhù)高股(gǔ)息日(rì)元资(zī)产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五大商社上(shàng)的加(jiā)大投资，也存在着(zhe)在国际市场上分散投资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国(guó)的(de)增长(zhǎng)潜(qián)力(lì)，但过(guò)度集中会(huì)产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Char辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲les Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国(guó)科技(jì)股的情况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市对美国(guó)投资者来说(shuō)应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务(wù)上限的(de)担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入(rù)日本(běn)股市，以此作为(wèi)避(bì)险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国(guó)兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的(de)一(yī)份(fèn)报告中也表(biǎo)示，“外资的回归(guī)是(shì)日本股市(shì)复(fù)苏的(de)重要标志。（我们）将(jiāng)继(jì)续对(duì)日本股票维持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资者今年对日本产生兴趣(qù)之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失落地带(dài)”曾经(jīng)历(lì)过长达数十年虚假的(de)曙光和(hé)令(lìng)人失望的(de)低回报。那么这一次(cì)，即便有着避险和(hé)多(duō)元化分散投资(zī)的需求，他(tā)们又为何(hé)铁了心一定要来日本(běn)市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引力(lì)就一定远超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服(fú)务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市(shì)本轮上(shàng)涨的(de)主要原因还源于治理标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及(jí)企业部门推动向(xiàng)股东返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改革最初由已故前首相安(ān)倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本(běn)企(qǐ)业的(de)派息(xī)已大幅(fú)增加，在截(jié)至今年3月的(de)财年中，日本企(qǐ)业宣(xuān)布(bù)的回购规模(mó)已飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的(de)日本公司资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的这一比(bǐ)例(lì)只有20％多(duō)一(yī)点；东证(zhèng)指数(shù)成分股公司中约有54％的公司股价低于每股(gǔ)账面价值，而标普(pǔ)500指数成分股中(zhōng)这一(yī)比例仅为7％。单从(cóng)市(shì)净率等估值(zhí)指标来看，这就为日本股市提(tí)供了更坚(jiān)实(shí)的(de)底部和更高的(de)上(shàng)限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变(biàn)股价跌破每股净(jìng)资(zī)产——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上市企业在(zài)意(yì)识到资本(běn)成本的(de)前提下推进(jìn)经(jīng)营(yíng)并公(gōng)布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了(le)力争(zhēng)“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中期经(jīng)营(yíng)计划和股票回购(gòu)，股(gǔ)价随后(hòu)大(dà)涨(zhǎng)近(jìn)4成。清(qīng)水建设株式(shì)会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价(jià)随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱商(shāng)事在内的(de)日本(běn)龙头(tóu)企业在近期公布财报时(shí)，也均宣布了新的(de)股票回(huí)购计(jì)划。不(bù)少分析师预计，到今(jīn)年5月(yuè)底，各日(rì)本上市公司(sī)的回购规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外(wài)投(tóu)资者的(de)共鸣(míng)，他们开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易所这些(xiē)变化(huà)的推(tuī)动下(xià)，许多公司正在回购股份，厘(lí)清经常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前(qián)与股(gǔ)东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面发(fā)生的事(shì)情比过去30年还要多”，这(zhè)是股市充(chōng)满活力表现的最(zuì)大单一原因。他们对提高股(gǔ)本(běn)回(huí)报率有(yǒu)着坚定(dìng)的态度，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的货(huò)币政(zhèng)策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也(yě)对日股的(de)表现构(gòu)成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植(zhí)田和男上月(yuè)已走马上任(rèn)，但(dàn)日本(běn)央行暂(zàn)时仍未改变(biàn)其大(dà)规模的货币宽松路线(xiàn)。即(jí)便(biàn)日本通(tōng)货膨胀(zhàng)率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调(diào)，“还不能放心地(dì)说(shuō)通胀（达到(dào)了(le)央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年上半年还在持(chí)续(xù)加息，并(bìng)已被迫(pò)在物(wù)价与经济(jì)稳定之间作(zuò)出艰难抉(jué)择(zé)。继续(xù)宽松(sōng)的日(rì)本(běn)央(yāng)行眼下依然处于能让海(hǎi)外(wài)投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济(jì)的(de)表(biǎo)现(xiàn)目(mù)前也相对更(gèng)为稳(wěn)健。日本内(nèi)阁(gé)府(fǔ)17日(rì)公布的(de)数据显示(shì)，今(jīn)年前三个月日(rì)本(běn)国内生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度以来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表示(shì)，受益于中国(guó)放宽(kuān)旅(lǚ)行限(xiàn)制(zhì)，4月商务和休闲外国游(yóu)客(kè)人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出计划(huà)和日(rì)本央行持续(xù)宽松等积(jī)极因素，日本这个世界第三大经济体(tǐ)的(de)前景十(shí)分(fēn)强劲(jìn)。

　　值得一提(tí)的是，从经济(jì)合作(zuò)与(yǔ)发展组织的经济前景指数来(lái)看，日本目前是(shì)七国集团中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似(shì)乎相当(dāng)不错(cuò)，重要(yào)的汽车行业预计(jì)利(lì)润将(jiāng)增长。以内需为导向的企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景，而(ér)大型银(yín)行(xíng)也获得了丰厚的收(shōu)益。预计(jì)日本股市到(dào)今(jīn)年(nián)年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处于低位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治(zhì)理的改善均(jūn)提(tí)振了(le)市场，而企业(yè)财报的不(bù)俗(sú)表现或有望成为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲